{"id":1433506,"date":"2025-05-11T11:31:35","date_gmt":"2025-05-11T14:31:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.lavozdemisiones.com\/?p=1433506"},"modified":"2025-05-11T11:31:35","modified_gmt":"2025-05-11T14:31:35","slug":"bonos-cemis-misiones-una-provincia-en-default","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.lavozdemisiones.com\/?p=1433506","title":{"rendered":"Bonos \u201cCEMIS\u201d: Misiones, una provincia en default"},"content":{"rendered":"

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Por: Luis Mario Pastori<\/a><\/p>\n

@luispastori<\/a><\/p>\n

Las leyes que autorizaron en la d\u00e9cada del \u201990 las diferentes emisiones de los \u201cCertificados de Cancelaci\u00f3n de Deudas de la Provincia de Misiones\u201d (Bonos CEMIS), fueron posibles en el marco de la Ley de Emergencia Econ\u00f3mica y Social Ley VII N\u00b0 13 (antes Ley 2723) del 21\/12\/1989 y la posterior Ley VII N\u00b0 24 (antes Ley 3309) del 25\/7\/1996 que extendi\u00f3 la emergencia a todo el \u00e1mbito del sector p\u00fablico de la provincia.<\/p>\n

Dichos bonos serv\u00edan para cancelar todo tipo de deuda del Estado provincial (proveedores, deudas previsionales, liquidaciones de seguros del ex Instituto Provincial del Seguro, pago a prestadores del Instituto de Previsi\u00f3n Social, etc.)<\/p>\n

Es decir que Misiones mantiene el estado de emergencia econ\u00f3mica \u00a1desde hace m\u00e1s de 35 a\u00f1os!, lo cual constituye un r\u00e9cord de dudosa constitucionalidad ya que transform\u00f3 el concepto de \u201cemergencia\u201d -que por naturaleza es algo excepcional y transitorio por un breve plazo- en algo permanente y sin soluci\u00f3n de continuidad y que le da pie al gobierno para fundamentar la falta de pago de estas obligaciones (entre otras).<\/p>\n

Las emisiones de CEMIS y su falta de pago<\/h3>\n

Partimos de la informaci\u00f3n emanada del Ministerio de Econom\u00eda y Hacienda de la Provincia que, con datos al 30\/09\/2024 nos dice que por los Bonos CEMIS vencidos e impagos se debe poco m\u00e1s de 21.000 millones de pesos.<\/p>\n

Ahora bien, resulta que todos ellos fueron emitidos en d\u00f3lares (no en pesos) en l\u00e1minas de distintas denominaciones (principalmente de u$s 1.000 cada una). Algunos tenedores aceptaron el \u201cplan canje\u201d ofrecido entre 2004 y 2005, por lo que resultan al menos dos interrogantes de los cuales el gobierno debiera dar cuenta, a saber:<\/p>\n

a) Del stock circulante, cu\u00e1ntos tenedores aceptaron canjear los bonos y por qu\u00e9 monto, y
\nb) cual fue la cotizaci\u00f3n utilizada para transformar la deuda de d\u00f3lares a pesos.<\/p>\n

La Ley VII N\u00b0 45 (antes Ley 3854) de 2002, prorrog\u00f3 los vencimientos de todos los cupones vencidos e impagos y, a partir de entonces, en las leyes de Presupuesto Provincial de cada a\u00f1o invariablemente se incorpora un art\u00edculo que extiende la pr\u00f3rroga. El Presupuesto Provincial para el a\u00f1o 2025 lo hace hasta el 30 de junio de 2027 \u2013Ley VII N\u00b0 103 art. 33-<\/p>\n

Las \u201cpr\u00f3rrogas\u201d vigentes abarcan:<\/strong><\/h3>\n

a)<\/strong> Bonos de la Ley VII N\u00b0 25<\/strong> (antes Ley 3311). Se autoriz\u00f3 la emisi\u00f3n de 150 millones de d\u00f3lares, a devolver en 32 cuotas trimestrales (8 a\u00f1os) de aproximadamente 4,6 millones cada una. Se llegaron a pagar solamente los primeros 13 cupones en forma regular, debi\u00e9ndose los 19 restantes, lo cual alcanza a la suma total de U$s 89 millones pendientes.<\/p>\n

b)<\/strong> Bonos de la Ley VII N\u00b0 36<\/strong> (antes Ley 3587). Se adicion\u00f3 un total de u$s 30 millones, a devolver en 32 cuotas trimestrales (8 a\u00f1os) de aproximadamente u$s 937 mil cada una. Se pag\u00f3 solamente el primer cup\u00f3n, quedando impagos los 31 restantes, lo cual hace un total de u$s 29 millones pendientes.<\/p>\n

c)<\/strong> Bonos de la Ley VII N\u00b0 40 (antes Ley 3754)<\/strong> -Serie Adicional II- por un total de u$s 47 millones, a devolver en 32 cuotas trimestrales (8 a\u00f1os) de aproximadamente 1,5 millones cada una. De esta serie no se pag\u00f3 ning\u00fan cup\u00f3n, debi\u00e9ndose en consecuencia su totalidad.<\/p>\n

En consecuencia, los bonos impagos de las 3 series suman un total de u$s 165 millones, los que a la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar Banco Naci\u00f3n del 16 de abril de 2025 a $ 1.160 da la friolera de m\u00e1s de $191.400 millones -contra los $ 21.000 millones informado- poniendo un espeso manto de oscuridad acerca del verdadero qu\u00e1ntum de la deuda p\u00fablica provincial.<\/p>\n

Todo ello, sin entrar a considerar otros bonos vencidos e impagos como los denominados \u201cSenior\u201d y \u201cJunior\u201d emitidos por Decreto 1986 del 23\/11\/1999, por 100 millones de d\u00f3lares a 10 a\u00f1os de plazo y cuyo saldo deudor aparece en el mismo informe ministerial por $ 3.562 millones, y a los que les caben las mismas dudas que a sus primos hermanos CEMIS.<\/p>\n

De hecho, a ello hay que agregar los intereses resarcitorios pactados.<\/p>\n

Conclusi\u00f3n: Misiones es una provincia en default permanente<\/h3>\n

Gracias al dudoso criterio de la \u201cemergencia permanente\u201d, las finanzas provinciales se encuentran claramente en default. Varios cientos de prestadores del IPS, acreedores del Instituto del Seguro, peque\u00f1os ahorristas que creyeron en que la provincia honrar\u00eda sus deudas y quienes quieran que hoy tengan en su poder estos papeles, han sido estafados por la provincia.<\/p>\n

No hay ning\u00fan justificativo que amerite proseguir ni con la \u201cemergencia permanente\u201d ni con la pr\u00f3rroga sistem\u00e1tica del pago de los cupones vencidos, adem\u00e1s que tampoco existen razones para alardear de ser una provincia con sus finanzas saneadas cuando se esconde semejante cad\u00e1ver en el ropero.<\/p>\n

Esperamos (exigimos) las aclaraciones correspondientes.<\/p>\n

(*) Contador P\u00fablico. Docente Universitario. Diputado Provincial y Nacional (M.C.)<\/p>\n

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Misiones: una provincia con \u201cbrutos ingresos\u201d, fronteras y aduanas \u201cparalelas\u201d<\/a><\/p><\/blockquote>\n